A1 Capital'in raporuna göre İngiltere Merkez Bankası (BoE) , faiz oranlarını yüzde 4'te sabit tuttu ve bilançosundaki indirim hızını yavaşlattı. Bankanın İngiltere'deki İşçi Partisi hükümetini enflasyondaki son artışlara katkıda bulunmakla suçladığı belirtilen raporda şunlar kaydedildi:

"BoE Başkanı Bailey de son dönemdeki enflasyon artışlarının ( TÜFE, Ağustos ayında beklendiği gibi yıllık yüzde 3,8 ile 4 yıllık en yüksek seviyesinde, Gıda enflasyonu yükselmeye devam ederek yüzde 4,8'e ulaştı ve bu, 2024 başından bu yana en yüksek seviye’de) kısmen hükümet politikalarıyla ilgili olduğunu öne sürdü. Bailey İngiltere Maliye Bakanı Reeves'e yazdığı bir mektupta, artan işgücü maliyetlerini kontrol altına alma çabalarının, daha yüksek bordro vergileri ve asgari ücretteki artış nedeniyle "gecikmiş gibi göründüğünü" belirtti.

Bankanın, artan tahvil getirilerini dizginlemek için niceliksel sıkılaştırma tahvil satış programını 100 milyar sterlinden 70 milyar sterline düşürme kararı da beklentiler doğrultusundaydı. BoE Başkanı Bailey, yeni QT hedefinin, Para Politikası Komitesi'nin "bankanın bilançosunun boyutunu para politikası hedefleri doğrultusunda küçültmeye devam edebileceği ve aynı zamanda devlet tahvili piyasası koşulları üzerindeki etkiyi en aza indirmeye devam edebileceği" anlamına geldiğini açıkladı.

BoE’ın planları, önümüzdeki yıl 21 milyar sterlinlik aktif tahvil satışı öngörüyor ve bilançonun geri kalan kısmının, menkul kıymetlerin vadesi doldukça doğal olarak gerçekleşmesini öngörüyor. BoE bilançosunu daha yavaş küçültse de, bu plan önceki 12 ayda sadece 13 milyar sterlinlik satış yapılmasına kıyasla aktif tahvil satışlarında bir hızlanma anlamına geliyor. Bunun nedeni, İngiltere Merkez Bankası'nın portföyündeki devlet tahvillerinin gelecek yıl, önceki 12 aya kıyasla daha az miktarda vadesinin dolması.

Devlet tahvili yatırımcıları, BoE'ın tahvil satışlarını yavaşlatması çağrısında bulunarak, bunun uzun vadeli tahvil fiyatlarını düşürüp getirileri artırmasına yardımcı olduğunu savundu. BoE kararı, Reeves'in Kasım ayı bütçesi öncesinde kamu maliyesinde bir açıkla karşı karşıya olması nedeniyle özellikle hassas. Piyasa faiz oranlarındaki artış, borç ödemelerindeki artışa yansıyor.

Bankanın Para Politikası Kurulu da faiz oranlarını tekrar düşürmek için acele etmeyeceğini belirterek, enflasyonist baskıların devam edeceği endişesini dile getirdi. Para Politikası Kurulu (PPK), geçen ayki açıklamasından farklı olarak, "Komite'nin görünüm değerlendirmesinde orta vadeli enflasyonist baskılara ilişkin yukarı yönlü risklerin belirgin olmaya devam ettiği" uyarısında bulundu. Hatta bugün bile bazı üyeler, faiz indirimi döngüsünün sona erdiğini söyleyecek kadar ileri gitti. Önümüzdeki süreçte BoE’nın 6 Kasım’daki faiz kararından sonra Bütçe görüşmeleri var ve bu da Merkez Bankası'nın 5 Şubat 2026’da tahminlerini tekrar güncelleyene kadar bunu karar alma süreçlerine tam olarak dahil edemeyeceği anlamına yani faiz’e dokunmayacağı fikrine
yöneltiyor.

Norveç Merkez Bankası da, beklentiler doğrultusunda politika faiz oranını 25 baz puan düşürerek yüzde 4,0'a indirdi ve önümüzdeki 12 ay içinde tekrar faiz indirimi yapmayı hedeflediğini, ancak daha önce planlandığı kadar büyük bir indirim yapmayacağını açıkladı.

Biraz da FED; Çarşamba günü dokuz ay aradan sonra ilk kez faiz oranlarını düşürdü ve bu kararın işgücü piyasasına yönelik artan riskleri dengelemek için gerekli olduğunu savundu. Mantık oldukça sağlam. Tek bir sorun var: Karar, ABD merkez bankasının revize edilmiş ekonomik projeksiyonlarının çoğuyla çelişiyor. Politika yapıcılar, 2026 ve 2027 ortalama işsizlik oranı projeksiyonlarını üç ay öncesine göre yüzde onda bir oranında düşürerek sırasıyla yüzde 4,4 ve yüzde 4,3'e çektiler. Faiz projeksiyonlarının revize edilmiş "noktasal grafik" grafiği, Fed yetkililerinin bu yıl Haziran ayında öngörülen iki faiz indirimine kıyasla üç çeyrek puanlık indirim beklediğini de gösterdi. Ancak yetkililer aynı zamanda, bu yıl ve gelecek yıl için medyan GSYİH büyüme projeksiyonlarını yükseltirken, gelecek yılın enflasyon görünümünü de yükselttiler. Ana mesaj... FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) katılımcıları arasında ortak bir bakış açısının olmaması. Powell gazetecilere, "Toplantı bazında bir durumdayız," dedi. Bu, nokta grafiğinin sunduğu rehberliğin oldukça gevşek olduğunun bir göstergesi.

Altın fiyatları bu sabah, Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimi ve önümüzdeki aylarda faizlerin daha da düşürüleceğine ilişkin görünümün yatırımcıların ılımlı beklentilerini karşılamamasıyla yatay seyretti. Piyasalar ise ABD'nin politika yoluna ilişkin daha fazla ipucu bekliyordu. Spot altının ons fiyatı, 3.646 dolarda sabit kaldı. Duygular hala yükselişte, ancak kesinlikle biraz soğudu. Temel olarak Fed, altının yükselmesi için gereken ılımlı yönlendirmeyi tam olarak yerine getirmedi. Altının 3.700 doların üzerine tekrar güçlü bir çıkış yapması için bu dinamiği tersine çevirecek bir şeye ihtiyacımız var. Zayıf ABD verileri muhtemelen işe yarayacaktır."